中东资本罕见领投，BAT同场押注：可灵AI凭什么值180亿美元？

7月2日晚间，快手于港交所发布公告，旗下视频生成大模型可灵AI运营主体北京可灵敲定大额增资协议，投资者合计注入现金138.24亿元，融资规模上限可达30亿美元，交易完成后可灵AI估值将达到180亿美元。这笔融资创下全球视频生成赛道单轮融资规模新高，也标志着国内头部AI视频企业正式完成独立资本化布局。

这场融资阵容堪称豪华，几乎汇聚了国内外顶级资本力量。由CPE源峰、国方创投、阿联酋新兴资产管理平台BlueFive、腾讯、中关村科学城基金、中信证券联合领投，近30家机构踊跃参与。参投方包括拥有自研大模型的互联网公司阿里云和百度；以及与AI视频应用关联性强的文娱行业资本，包括华策影视和芒果产业投资人等。

资本的集体重仓，背后是可灵AI亮眼的成长曲线。上线两年来，可灵AI已构建起全球化用户底盘，截至2026年6月，全球用户突破1亿，较2025年底的6000万增长约67%，覆盖224个国家和地区；企业客户近5万家，较2025年底的3万家增长约67%。

商业化方面，快手2026年Q1财报显示，可灵AI单季营收超6.5亿元，同比增长超300%；2026年3月，ARR已接近5亿美元，1年内增长近400%。上线两年间，可灵AI从1.0版本演进至3.0 Omni，过去一年完成26次迭代，开源项目21个，技术实力持续领跑国内视频生成大模型赛道。

根据公告信息，快手的间接全资附属公司北京可灵，预期于重组完成后将持有快手集团可灵AI相关资产及业务。事实上，此次分拆融资并非简单的资本运作，而是快手适配AI行业发展规律的战略性取舍。

当前国内AI大模型赛道竞争日趋白热化，算力研发投入高昂、行业估值波动较大、市场内卷加剧成为全行业共性难题。据悉，快手2026年集团整体资本开支将达260亿元，较去年新增110亿元，增量几乎全部投向AI算力领域。持续的巨额投入，让可灵AI长期处于母公司输血的“成本中心”状态，制约了业务的灵活发展与价值释放。

分拆重组彻底打破了这一发展桎梏。通过独立市场化融资，可灵AI成功引入外部资本承接巨额算力与研发投入，彻底摆脱对母公司的资金依赖，转型为自循环发展的独立AI科技企业。对快手集团而言，此举能够有效降低整体资本开支压力，优化财报结构；从长期发展来看，此次布局成功打通“技术投入-产品落地-商业变现-资本化增值”的完整闭环，让长期深耕的AI技术投入实现市场化价值兑现。