外卖大战太烧钱！美团利润缩水九成，京东跌去一半

今年二季度以来，愈演愈烈的外卖大战，对各平台业绩的冲击开始显现。8月27日，美团发布了第二季度财报。财报显示，美团二季度实现营收918.4亿元，同比增长11.7%；经调整净利润为14.9亿元，同比暴跌89%，盈利水平出现显著下滑。

核心业务利润大幅收缩

作为美团基本盘的核心本地商业分部，二季度收入同比增长7.7%至653亿元。受二季度开始的非理性竞争影响，经营利润由2024年第二季度的152亿元骤降至2025年同期的37亿元，同比大幅下滑75.6%；经营利润率由25.1%同比减少至5.7%，降幅高达19.4个百分点。

财报将此归结为外卖及即时零售业务竞争加剧，导致公司在用户激励、推广及广告方面的开支显著增加。数据显示，第二季度美团销售及营销开支同比大增51.8%，达到225亿元，直接侵蚀了利润空间。

新业务亏损持续扩大

与此同时，美团的新业务板块（包括社区电商、即时零售及海外业务拓展），继续处于投入期。2025年第二季度美团新业务分部收入同比增长22.8%至265亿元，经营亏损同比扩大43.1%至19亿元。

亏损的增加主要由于海外市场的扩张支出和基础设施建设成本上升。第二季度，美团加快了Keeta的海外扩张步伐，Keeta的订单量和交易金额均实现强劲增长。截至7月底，在沙特阿拉伯，Keeta已扩展至20个城市。

京东同样承压，净利润腰斩

受外卖大战影响的不止美团一家。2025年第二季度，京东实现营收3567亿元，同比增长22.4%，刷新近三年收入增速纪录；归属于股东的净利润为62亿元，2024年同期为126亿元，同比暴跌50.79%。

京东表示这一变化主要是由于对外卖等新业务的战略投入增加导致。二季度，京东营销开支同比增长约128%至270.13亿元。

高投入也带来了可观的增长。京东本季度活跃用户数同比增速超过40%，用户总量攀升至历史新高。美团虽然份额被蚕食，但整体规模仍在增长。二季度，美团App月活跃用户突破5亿，用户年均交易频次再创历史新高。7月美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，创造新纪录。

尽管“烧钱大战”在短期内推动了用户规模和订单量的增长，但其对平台盈利能力的侵蚀已经充分体现在最新财报中。未来，如何在市场扩张与盈利之间寻求平衡，将成为平台下一阶段发展的关键考题。