万科一季度巨亏59亿，32亿“卖猪”求生

在房地产行业流动性极度承压的当下，企业的一举一动都备受市场关注。4月29日，万科连发两份重磅公告，同步披露了一季度业绩与一项重大资产出售计划。

万科宣布拟通过公开挂牌方式，以32.7亿元底价转让旗下环山集团约99.413%股权。这意味着，万科将彻底告别经营多年的养猪业务。

此次被摆上货架的环山集团，并非不良资产。

环山集团成立于2004年，是一家以生猪养殖为主业的公司。财务数据显示，2025年，环山集团实现营业收入57.56亿元，净利润4.5亿元，归母净资产26.77亿元。与A股生猪养殖业上市公司相比，环山集团的盈利水平足以跻身前列。

对于出售原因，万科直言不讳：环山集团业务与地产主业关联度极低，根据“聚焦主业，有序退出非主业”的战略安排，环山集团被列入非主业退出清单。

更为现实且关键的因素在于，养殖业务的发展需要持续投入大量资金。当前万科流动性承压，资金链紧张，难以继续为该业务提供充足的资金支持。与此同时，本次交易能够为公司贡献宝贵的现金流，在一定程度上缓解资金压力，为企业的运营和发展提供喘息之机。

万科的流动性压力，从同日披露的一季报中一览无余。

2026年第一季度，万科实现营业收入289.3亿元，同比下降23.9%；归母净利润亏损59.52亿元，同比收窄4.71%；整体毛利率9.1%，同比提升3个百分点，但仍处于较低水平。

房地产开发主业依然触目惊心。万科房地产开发业务一季度营业收入145.7亿元，同比下降36.1%；合同销售金额167.7亿元，同比暴跌53.8%。

资产负债表上的数字更是令人担忧。截至报告期末，万科持有货币资金604.9亿元，有息负债合计3,560.5亿元，资产负债率77.1%。流动负债合计5,571亿元，其中一年内到期的非流动负债高达1,366.8亿元，资金缺口明显。

此次出售环山集团回笼的32.7亿元，虽不足以覆盖短期债务，但若叠加其他资产处置，如万物云股权、商业项目出售等，或能缓解燃眉之急。

万科此次剥离养殖资产，绝非个例，而是当前房企转型的普遍缩影。在行业高速扩张期，众多头部地产商纷纷跨界布局农业、文旅、新能源等新赛道，试图打造“第二增长曲线”。2020年前后，万科正式成立食品事业部，布局生猪养殖，声称要以“普通家庭可支付的价格，为大众提供安全健康的日常餐食”。彼时，万科营收规模刚创下5000亿元的历史高点，生猪价格也处于近年来的相对高位。碧桂园、恒大、万达等龙头房企也在同一时期高调涉足农业与养殖领域。

然而，随着楼市进入深度调整期，曾经被寄予厚望的多元化转型资产，逐渐变成了吞噬现金流的“重力拖累”。“瘦身健体、聚焦主业”，成为全行业的共同选择。

对于万科以及仍在流动性泥潭中奋力挣扎的众多房企而言，从2024年到2026年，这条复苏之路远比想象中漫长。剥离养猪业务只是一个开端，更剧烈的资产重构、更彻底的战略回归，很可能还在前面等待着市场验证。