20多家巨头押注，曦智科技上市背后的算力豪赌

4月28日，港交所迎来一场“光速”狂欢。上海曦智科技股份有限公司以“全球AI光算力第一股”身份登陆港交所主板，上市首日开盘价880港元较发行价暴涨380%，市值一举突破800亿港元。这场资本狂欢背后，不仅是光电混合算力技术的里程碑式突破，更预示着全球算力基础设施正迎来一场颠覆性变革。

曦智科技成立于2017年，由麻省理工学院博士沈亦晨创立，是全球领先的光电混合算力提供商。作为国内光互连与光计算双轮驱动的稀缺标的，此次上市曦智科技基石投资者阵容豪华，涵盖阿里巴巴、中移资本、联想、中兴等 AI 算力产业链巨头，GIC、贝莱德、富达国际、施罗德、淡马锡、瑞银等国际主权基金和美欧一线长线基金，并汇聚了高瓴、景林、CPE等国内头部私募，3W、Aspex等科技行业多策略基金以及平安资管、广发公募、工银理财等主流投资力量，共认购2.1亿美元。

为何资本市场对这家尚未盈利的公司给予如此高的热情？答案藏在算力演进的底层瓶颈之中。在AI大模型参数规模突破万亿级、算力需求呈指数级增长的当下，传统电互连技术已触及物理极限。曦智科技创始人沈亦晨博士指出：“当GPU集群规模超过万卡级，电信号传输的延迟和功耗将呈平方级增长，唯有光子能承载未来算力需求。”

曦智科技正是基于这一判断，以自研的三项核心技术——光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）为底座，构建了光计算与光互连两条产品线。

从市场空间来看，光互连正成为算力基础设施中增长最迅猛的细分赛道之一。弗若斯特沙利文预测，中国光互连市场规模将从2025年的57亿元飙升至2030年的1805亿元，复合增长率达99.6%。这一广阔前景已吸引英伟达、英特尔等国际巨头加速布局，国内壁仞科技、天数智芯等GPU企业也纷纷入场。曦智科技作为率先登陆资本市场的“光算力”代表，有望借助先发优势进一步巩固产业地位。

曦智科技的上市，标志着算力竞争从“电子时代”迈入“光电融合时代”。正如沈亦晨在路演中所言：“光子不是要取代电子，而是要构建新的算力维度。当十万卡集群成为常态，唯有光电混合架构能突破物理极限。”这场由上海发轫的光电革命，或将重新定义AI时代的底层规则。