券商密集开展注销式回购，市值管理转向长期股东回报

近日，上市券商回购节奏明显加快。据不完全统计，已有红塔证券、中泰证券、国联民生、长江证券、华安证券等5家上市券商披露新一轮股份回购方案，另有国金证券等券商针对前期回购方案更新进展。从行业结构看，本轮回购参与主体以中小型券商为主，且发起主体趋于多元，不再局限于上市公司董事会层面。在券商自身回购加速的同时，重要股东增持计划也接踵而至。梳理发现，与此前以市值维护、股权激励为主的回购相比，此轮券商回购的用途结构发生明显变化，注销式回购占比提升、目的多元分化成为核心特征。在多位业内人士看来，此轮券商注销式回购增多，本质上是券业市值管理思路的重要转折，即从关注二级市场短期股价波动，转向关注每股内在价值和长期股东回报。