摘要：作为白酒双雄，茅台与五粮液之间的一哥之争由来以久。
11月5日，五粮液开盘快速冲高，以超过2%的涨幅突破万亿市值大关，成为深市首只万亿市值个股。与茅台稳坐沪市一哥宝座一样，五粮液也荣登深市的第一把金字交椅，同时也成为沪深两市第八个万亿俱乐部的成员。
作为白酒双雄，茅台与五粮液之间的一哥之争由来以久。2013年以前，五粮液始终高居“白酒一哥”王座，但从2013年开始，茅台反超五粮液，五粮液从“一哥”被降为“二弟”，为此，五粮液董事长李曙光曾自嘲：“江湖上的老大不好当，老二也不好当，尤其是当过老大的老二。”
表面上看，贵州茅台沪市第一，五粮液深市第一，两家既是市值万亿的白酒巨头，又分别是酱香型白酒老大和浓香型白酒一哥，两者似乎并驾齐驱，难分伯仲。但实则不然。在A股中，贵州茅台稳居第一，其次分别是工商银行、建设银行、中国平安、中国人寿、农业银行、招商银行，五粮液仅位列第八，相当于刚跨进万亿俱乐部的新晋“小白”。比较市值，茅台2.163万亿，而五粮液11月10日收盘时市值1．05万亿，茅台的体量是五粮液的两倍多。前几年，在酱香酒独领风骚之时，中国白酒只有两种酒，一个是贵州茅台，另一个是包括五粮液在内的其他白酒。
但是，贵州茅台虽然一骑绝尘，五粮液也在奔力追赶，这从贵州茅台和五粮液的财报中可见一斑。
2019年，五粮液营收501.2亿元，较2018年增长25.2%，净利174.02亿元，较2018年增长30.2%。
贵州茅台营收854.3亿元，同比增长16.01%，净利412.06亿元，同比增长17.05%。
2020年第三季度财报，五粮液营收424.9亿元，同比增长14.53%，净利145.5亿元，较上年同期增长15.96%。
贵州茅台营收672.2亿元，同比增长10.31%，净利338.27亿元，较上年同期增长11.07%。
对比茅台和五粮液的财报，显然五粮液在营收、净利润同比增长幅度均超过了贵州茅台。
在产能方面，五粮液也占有明显的优势。2019年茅台酒及系列酒基酒产量7.5万吨，五粮液2019年产量16.83万吨。
作为酱香酒，贵州茅台的特殊工艺决定了其产能。根据茅台酒传统的“12987”生产工艺，茅台酒生产周期要经历一年，然后存放三年，第五年经过茅台酒特有的勾兑工艺，灌装包装出厂，因此2020年出厂可销售茅台酒对应基酒产龄为2016年，根据贵州茅台2016年年报显示，2016年公司共计生产茅台酒及系列酒基酒约为6万吨，其中茅台酒基酒约为3.9万吨，系列酒基酒约为2.1万吨。年报显示，2020年茅台酒产量约为33150吨。根据贵州茅台2019年完成的7.5万吨产量测算，2023年，贵州茅台酒约有4.144万吨上市销售。由于2019年是贵州茅台基酒产量最高的一年，因此，2021和2022年，茅台酒的销量均不会高于2023年的水平。
在营销体系方面，贵州茅台和五粮液都加大了变革力度。茅台把推行商超渠道的直销作为渠道改革的重头戏，去年贵州茅台国内经销商减少数量为640家，同比下降25.7%；2377家中，直营经销商占比提升到8.5%。今年经销商数量仍在持续减少。其目的就是为了清理那些有炒作囤货等违规行为的经销商，优化茅台销售渠道。但冰冻三尺，非一日之寒，由于茅台特具的金融属性，仍发生经销商星力百货将16.44万瓶飞天茅台向贵阳银行抵押融资的事件。
相比于茅台的大力清理减少经销商，五粮液则是把7个营销中心扩大为21个营销战区。此外，与茅台的大力整治不同，五粮液2019年重奖了一批经销商，有2000多家公司获得相应的奖励支持，有的经销公司获得了最高500万元的奖金。此外，五粮液为了应对未来白酒市场结构和消费者结构调整，通过资源整合，正在着力打造系列酒大单品，以增强企业后劲。
五粮液登上深市一哥宝座虽然与资本的介入不无关系。但从目前的态势来看，茅台和五粮液都是白酒行业的超级巨头，都有勇立潮头、革新求变的迫切愿望，但打法各有不同。茅台是稳中求进，五粮液则是气势如虹，冲劲十足。毕竟茅台已是酒中之王，行业巅峰，不能有任何闪失，必须以稳健发展为主。五粮液不甘于老做“二弟”，要争大哥之位就必须猛字当先。五粮液如果狠抓规模效应和精细化管理，不断提升生产力，其产能和毛利率仍有较大的提升空间。但五粮液想要超越茅台，仍有很长的路要走。
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