“AI硅光互连第一股”诞生，未盈利仍获百亿市值认可

6月29日，北京海光芯正科技股份有限公司在港交所主板挂牌上市，成为港股市场“AI硅光互连第一股”。上市首日资本市场反响热烈，收盘报165港元/股，较发行价大涨44.74%，市值突破147亿港元，充分印证了市场对硅光赛道及企业核心技术价值的高度认可。

随着大模型训练与推理需求持续爆发，万卡级超大规模算力集群成为行业标配，海量数据的高频交互、高速传输需求，让传统光电互连方案彻底抵达性能天花板。高速互连不再是算力集群的配套环节，而是决定算力释放效率、制约集群扩容的核心瓶颈。海光芯正所做的，正是用全栈硅光技术为AI算力集群构建一条更宽、更快、更节能的数据通路。

海光芯正成立于2011年，创始人胡朝阳为清华大学博士，曾在美国加州大学及多家光通信企业深耕十余年。公司早期以低速光模块切入，后精准预判技术迭代趋势，前瞻性押注硅光子技术。

硅光子技术的核心价值，是将离散光学器件集成于硅基芯片，实现光模块小型化、低功耗、高带宽的全方位升级，是支撑下一代AI算力集群规模化落地的核心底层技术。

通过长期的前置布局，海光芯正构建起从硅光芯片设计到光模块制造的全栈式端到端技术能力，尤其在硅光子领域具备行业领先优势。根据弗若斯特沙利文的资料，海光芯正是全球少数同时具备硅光子芯片设计能力以及硅光子光模块研发及量产能力的公司之一。

扎实的技术储备，让公司精准抓住AI算力爆发风口，实现业绩跨越式增长。数据显示，2023年至2025年，海光芯正营收从1.75亿元攀升至12.21亿元，三年营收暴涨近7倍，年复合增长率高达164%，收入增速位居全球专业光模块厂商第二位。

目前公司高速光模块、有源光缆等光电互连产品，已广泛应用于各大AI数据中心，支持高速、高密度及高能效的数据传输。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年AI光模块收入计，海光芯正在中国光模块供货商中排名全球第八，全球市场份额为1.6%，正式跻身全球一线供应商梯队。

在亮眼的成长曲线之下，海光芯正仍处于亏损状态。受制于研发成本、产能限制及国内市场较低定价，该公司尚未实现盈利。

本次港股上市，恰恰为突破这一困局提供了关键跳板。登陆资本市场后，企业将获得充足资金，一方面加速高端硅光产线扩建与自动化升级，快速提升800G高速模块的规模化交付能力，推进1.6T下一代产品商业化落地；另一方面持续深耕前沿光电融合技术，卡位CPO、NPO等未来算力互连核心技术，提前布局下一代数据中心基础设施迭代需求。

在AI算力狂飙突进的时代，海光芯正已手握硅光利器，但能否借此跨越盈亏平衡线，仍需交给时间与市场去验证。