销量稳增却巨亏15亿，赛力斯的“赚钱能力”去哪了？

7月12日，赛力斯集团股份有限公司发布2026年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损15亿元-18亿元，与上年同期29.41亿元的盈利相比，业绩出现断崖式下跌。

核心子公司经营状况恶化是主要推手。根据公告测算，赛力斯汽车有限公司2026年半年度预计亏损在10.50亿元至13.00亿元之间，其中仅第二季度单季亏损就高达19.00亿元至21.50亿元。而去年上半年，该公司归母净利润为29.41亿元。

与巨额亏损形成鲜明反差的是，赛力斯上半年销量依旧保持稳健增长。数据显示，2026年上半年赛力斯新能源汽车累计销量17.88万辆，同比增长3.87%；其中赛力斯问界系列累计销量16.08万辆，同比增长5.60%。销量稳步扩容却诞生数十亿利润缺口，让赛力斯的盈利模式可持续性备受市场质疑。

对于业绩大幅亏损，赛力斯在公告中解释称，主要受两方面因素影响：其一，存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨，导致公司生产成本增加；其二，基于审慎性原则，公司对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整了账面价值，进一步夯实了资产质量，但也因此拖累了当期利润。

除此之外，行业内卷与自身经营结构短板进一步加剧了经营压力。当前国内新能源汽车市场进入深度存量竞争阶段，终端价格战愈演愈烈，车企普遍以价换量，赛力斯为稳固市场份额持续跟进让利策略，整车毛利被持续挤压。与此同时，公司超90%营收依赖问界这一单一合作系列，缺乏多元业务对冲市场风险，成本波动、价格内卷的冲击被进一步放大，成为长期经营隐忧。

面对市场对经营危机的质疑，赛力斯主动释放出维稳信号。赛力斯在公告中强调，当前公司保持充裕的现金储备和稳健的资产负债结构，能够为业务发展、技术研发及战略投入提供坚实保障，具备良好的持续经营能力和风险抵御能力。

行业分析普遍认为，本次阶段性亏损更多是行业周期波动、成本端冲击和主动资产出清共同作用的结果，并非基本面的趋势性恶化。随着下半年问界高端车型矩阵持续完善，规模效应逐步摊薄单位成本，叠加前期资产减值影响的消除，赛力斯的业绩表现有望在下半年迎来明显修复。